レベチー（LEVECHY）の償還遅延はなぜ起きた？2023年開始からニセコ13号の運用延長までの全時系列

不動産クラウドファンディング「LEVECHY（レベチー）」で、複数のファンドに運用期間の延長が発生しています。

この記事は、レベチーに出資している方、延長の通知を受け取った方、そしてこれから投資を検討している方に向けたものです。

読み終えると、2023年のサービス開始から2026年11月3日までの流れ、延長が続いている理由、そして出資中の方がとるべき確認手順がわかります。

結論から言えば、延長が発生した7号・16号は、その後に償還されています。_*1、*2

一方でニセコを対象とした13号は、当初の運用終了から1年以上が経った2026年11月3日時点でも、償還完了を確認できていません。_*3、*4

本記事は、2026年11月3日までに確認できた公式発表と編集部が確認した内容をもとに、事実と推測を分けて整理しています。

結論｜レベチー償還遅延の全体像を1分で整理

償還が遅れると、運営会社の状況も気になるものです。

まずは、公式発表と出典で確認できる事実をおさえましょう。

いま起きていること（2026年11月時点の現在地）

この記事で取り上げるファンドの状況は、次のとおりです。

そのほか、押さえておきたい事実は次のとおりです。

• 13号の承継ファンドとして募集された25号は、2025年12月に不成立となった_*6
• 7号・16号では、延長期間に対応する配当も支払われた_*1、*2

一方で、確定していないことも明確にしておきます。

【早見表】2023年〜2026年11月のタイムライン

サービス開始から現在までの流れを、表にまとめました。

第1章｜創業期：「レベル違いの安全性」を掲げて登場

レベチーは、他のサービスとは違う仕組みを前面に出して登場しました。

その中身を確認します。

運営会社・株式会社LEVECHYとは

運営会社は株式会社LEVECHYです。

公開されている会社情報は次のとおりです。_*17

社名は2024年7月17日に、ジャパン・プロパティーズからLEVECHYへ変更されています。_*18

サービス名と社名をそろえ、不動産クラウドファンディング事業を加速する狙いが示されました。_*18

特徴的なのが、第3号事業者・第4号事業者という区分です。

第3号事業者は、特例事業者であるSPCから不動産取引の業務を受託し、第4号事業者は、SPCが当事者となる出資契約の代理・媒介を担います。レベチーでは、運営会社とは別のSPCが物件を保有します。_*19、*20

運営会社が営業者となって物件を保有する一般的な匿名組合型とは、資産の置き場所が異なります。_*20

レベチーは、非上場企業によるサービスとして、国内初の第3号・第4号許可に基づく不動産クラウドファンディングだと公表しています（2023年4月時点、同社調べ）。_*8

2023年6月、サービス開始と「三重保全」

サービスは2023年6月6日、1号ファンドの募集から始まりました。_*8

1号は運用期間1年・想定利回り年10％で、1口1万円から投資できる設計です。_*8

抽選式を採用した1号は、募集額を大幅に上回る応募を集めました。_*9

レベチーが訴求してきたのが「三重保全」です。

当時、投資家の期待を集めた4つの理由

サービス開始から2年ほどの間、レベチーには次の4つの特徴がありました。

• 三重保全という安全性の訴求：倒産隔離・信託保全・優先劣後を組み合わせた仕組み_*20
• 高い想定利回り：想定年利10％の1号や12％の13号を募集_*8、*11
• 「売却契約締結済み」のEXITファンド：13号のように売買契約を締結したうえで募集される案件_*3
• 予定より早い償還の実績：1号は早期償還を実施_*9、*10

第2章｜拡大期：累計応募額240億円超へ

レベチーには、募集額を大きく上回る応募を集めたファンドがありました。_*9

ファンド数と応募額の推移

2026年6月30日を基準とする公式の第2四半期レポートに掲載された実績は、次のとおりです。_*4

サービス開始から3年で、累計応募額は240億円を超えました。_*4

SPCが地方銀行からノンリコースローンで9億円を調達した事例も公表されています。_*21

投資家の資金だけでなく、金融機関からの借入も組み合わせる設計を取っていたことになります。

過去最高の利回り12％、ニセコの13号

そのなかで、ひときわ目立ったのが13号です。

1本のファンドで、約25.7億円の優先出資を募集した大型案件だったことになります。_*3

それだけ、売却が進まなければ多額の投資資金が拘束される案件だったといえます。

「売却契約締結済み」の意味

13号の安心材料とされたのは、募集の時点ですでに売買契約が結ばれていたことでした。_*3

ここに、投資家が見落としやすい論点があります。

売買契約を結んでいても、買主が代金を払えなければ代金の回収は完了しません。

売買契約の締結と代金の回収は別であり、売却代金が入って初めて償還の原資に充てられます。

ここまでが、順調に見えていた時期のレベチーです。

では、13号では実際に何が起きたのでしょうか。

続きでは、13号より前から表れていた予兆、2025年4月から12月までの経緯、そして2026年11月3日時点で確認できる状況までを日付を追って整理します。

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第3章｜異変：13号より前から表れていた予兆

予兆1：1本の大型ファンドへの集中

予兆2：短い運用期間と、リゾート用地という出口の難しさ

予兆3：劣後出資の割合

第4章｜ニセコ13号で何が起きたのか：2025年4月〜12月

2025年4月30日：買主の資金調達が遅れ、代金が支払われなかった

オンライン説明会の開催

10月：承継ファンド25号の募集

12月：25号の不成立

第5章｜延長と償還が並行した2025年〜2026年

7号（東新宿）：延長から償還へ

15号・16号・20号：延長の連鎖と、その後

19号から「19号Ⅱ」へ

延長後に償還された実績を、どう読むか

第6章｜13号の現在地：2026年4月〜11月【独自取材】

4月30日の進捗報告：売却活動の状況

6月以降の動き

【独自取材】ゴクラク編集部が運営会社に確認したこと

なぜ延長が続くのか、構造的な3つの要因

要因1：「売却契約締結済み」でも、買主の資金力しだい

要因2：短期の運用期間と、時間のかかる不動産売却

要因3：大型ファンドの出口を、後継ファンドに頼る資金計画

出資中の人が今とるべき確認手順

ステップ1：出資ファンドの延長・償還の状況を確認する

ステップ2：契約書面で延長の条件を確認する

ステップ3：後継ファンドや同意の依頼には、条件を読んでから応じる

相談先と、二次被害への注意

まとめ｜レベチーの時系列から投資家が学ぶ教訓